[ad_1]
Notulen rapat
Butir 1 – Selamat datang
Ketua mengucapkan terima kasih kepada para hadirin yang telah datang dan memastikan bahwa risalah rapat Maret 2022 telah dipublikasikan di situs web bank.catatan kaki [1]
Butir 2 – Publikasi dokumen pembahasan ketahanan dana moneter
Penulis makalah diskusi Bank of England “Ketahanan Dana Pasar Uang”catatan kaki [2] memberikan presentasi singkat dari komite, yang membahas konteks dokumen diskusi, opsi kebijakan dalam makalah dan kemungkinan langkah selanjutnya setelah dokumen diskusi. Bank menunjukkan bahwa batas waktu untuk mengirimkan jawaban atas dokumen diskusi adalah 23 Juli.
Panelis mencatat bahwa di bawah pengaturan saat ini, ambang batas 30% untuk likuiditas 7 hari secara efektif membuat bagian dana tersebut tidak dapat digunakan untuk menyediakan likuiditas, karena jatuh di bawah ambang batas ini akan memicu proses keputusan gerbang atau perubahan biaya. Dengan demikian, anggota menyarankan bahwa setiap perubahan yang diusulkan sehubungan dengan peningkatan persyaratan likuiditas harus fleksibel dan tidak meningkatkan tekanan.
Komite membahas perubahan persyaratan untuk peningkatan rasio obligasi pemerintah dan percaya bahwa ini akan sulit dalam sterling mengingat rendahnya pasokan UK T-bills setiap minggu dan kurangnya pasar sekunder. Beberapa anggota mencatat bahwa pertimbangan sedang diberikan untuk mempengaruhi area pasar lainnya, terutama pasar semalam tanpa jaminan.
Anggota menyatakan keprihatinan bahwa perlakuan akuntansi aset dalam Reksa Dana Pasar Uang dapat berubah jika struktur dasarnya menyimpang dari model volatilitas rendah saat ini.
Butir 3 – Pembahasan kondisi pasar
Panelis memberikan pembaruan luas tentang perkembangan dan kondisi di pasar global, dengan fokus khusus pada dampak potensial dari pelonggaran kuantitatif (QT) di pasar, sehubungan dengan pengumuman Komite Kebijakan Moneter pada pertemuan Mei dan tantangan yang dihadapi. repo. pasar.
Diskusi panel berfokus pada tantangan saat ini di pasar repo, di mana gilt selektif dengan jatuh tempo pendek sulit untuk ditutupi dan ini telah memburuk sejak suku bunga mulai naik. Beberapa anggota mencatat bahwa ini meningkat karena kondisi pasar dan kebijakan.
Anggota mencatat bahwa sejak pengumuman oleh DMO bahwa Standing Repo Facility (SRF) akan terus menyebar tidak lebih dari 75bps, tekanan telah sedikit mereda pada spesifikasi dan perlu beberapa waktu untuk masuk kembali ke pasar. Pengumuman tersebut telah memberikan beberapa kepastian tentang biaya pinjaman pada pertemuan Komite Kebijakan Moneter.
Pada tantangan jangka pendek, DMO juga mencatat bahwa penetapan harga kembali SRF setelah kenaikan suku bunga bank pada 16 Juni tampaknya telah mengurangi tekanan di pasar repo.
DMO juga baru-baru ini memperbarui situs webnyacatatan kaki [3] untuk memasukkan informasi Standing Repo tambahan untuk membuat fasilitas lebih terlihat oleh pelaku pasar.
Biasanya, DMO mengatur pengirimannya untuk memasok emas ke pasar secara seimbang selama periode patokan (biasanya 5 tahun dan lebih) untuk mengurangi risiko pembiayaan kembali.
Harapan anggota komite adalah bahwa peluncuran QT juga akan membantu meringankan beberapa tekanan yang dirasakan di pasar repo. Tetapi dicatat bahwa Komite Kebijakan Moneter membutuhkan kejelasan dalam komunikasinya pada bulan Agustus.
Kesulitan dalam memasok benih jangka pendek telah menyebabkan indikator kegagalan penyelesaian yang kecil, tetapi masih jauh dari tingkat kegagalan yang terlihat pada awal tahun ini. Juga dicatat bahwa batas waktu saat ini untuk SRF adalah pukul 12 siang, namun pada saat itu RepoClear belum menyelesaikannya, sehingga banyak bank tidak mungkin mengetahui apakah mereka memiliki posisi jual. Gagasan itu melayang bahwa mungkin perpanjangan ke SRF, bahkan satu jam, akan membantu. Beberapa pihak mengatakan jika seluruh pasar menggunakan net settlement dengan benar, jumlah kegagalan akan berkurang secara signifikan.
Butir 4 – Update dari Securities Lending Committee (SLC)
Panitia menerima pengumuman tentang SLC baru-baru ini, yang diadakan pada 11 Mei, dari ketua.
SLC membahas perdagangan pasar baru-baru ini dan mencatat bahwa lingkungan makroekonomi telah menantang karena konflik Rusia/Ukraina, kenaikan suku bunga dan prospek QT, meskipun peningkatan volatilitas mendukung pendapatan di beberapa pasar. Terkait konflik antara Rusia dan Ukraina, panitia juga membahas informasi mengenai proxy lender. Tercatat bahwa sebagian besar perusahaan tidak meminjamkan sekuritas atau agunan Rusia atau Ukraina dalam beberapa bulan terakhir dan telah mengeluarkan mereka dari set agunan.
SLC membahas kasus yang dipublikasikan dengan baik di mana rekanan meminjam saham untuk pemungutan suara pada rapat umum. Bank menyatakan bahwa mereka kecewa bahwa transaksi ini telah terjadi yang merupakan pelanggaran yang jelas dari pasar uang Inggris. Bank menegaskan kembali bahwa meminjam secara khusus untuk memilih bertentangan dengan praktik terbaik yang diterima di pasar.
Akhirnya, SLC beralih ke Diversity and Inclusion (D&I) dan mencatat bahwa London Network of Women in Securities Finance (WISF) terus bertambah keanggotaannya. Saat industri kembali ke acara tatap muka, tahun ini grup ini sengaja berfokus pada peluang online.
Butir 5 – Pembaruan dari Komisi Kode Inggris
Co-Chairs dari UK Code Committee memberikan update singkat kepada MMC pada pertemuan mereka baru-baru ini.
Sub-komite telah membahas peningkatan baru-baru ini dalam default penyelesaian di pasar Inggris dan apakah klarifikasi lebih lanjut terhadap Kode harus diubah untuk mengatasi masalah tersebut. Bank mencatat bahwa tidak senang melihat kerusakan saat ini, terutama di pasar repo, dan mendesak semua pelaku pasar untuk bekerja sama untuk memperbaikinya.
Subkomite membahas pelanggaran peraturan pasar uang baru-baru ini di mana saham diambil (dalam transaksi yang dilakukan oleh pemberi pinjaman proxy) dengan maksud menggunakan saham yang dibeli untuk memberikan suara pada rapat umum yang disengketakan. Panitia sepakat bahwa hal itu merupakan pelanggaran terhadap aturan pasar uang, apalagi dalam aturan tersebut secara jelas dinyatakan bahwa jenis transaksi ini melanggar aturan.
Sub-komite setuju bahwa surat harus ditulis kepada semua penandatangan kode etik menekankan isu-isu yang diangkat bersama dengan setiap perubahan immaterial pada teks dan setiap pembaruan penjelasan.
Subkomite merasa bahwa mungkin tepat untuk merevisi bahasa dalam Kode mengenai “bekerja di rumah” untuk memasukkan “hibrida”.
Butir 6 – Keanekaragaman dan Inklusi
Seorang panelis berbagi cerita pribadi tentang tantangan yang dihadapi penyandang disabilitas. Komite tersebut membahas dan menantang dirinya sendiri tentang bagaimana hal itu dapat dilakukan dengan lebih baik untuk mengatasi hambatan yang lebih luas terhadap inklusi tempat kerja. Pengusaha tidak perlu takut untuk mendekati masalah dan terkadang mengajukan pertanyaan sulit.
Tercatat bahwa lingkungan kerja hybrid selama Covid-19 telah membuka beberapa pintu bagi mereka yang kurang beruntung dengan meningkatnya fleksibilitas bekerja dari rumah. Tetapi juga dicatat bahwa ini juga mengakibatkan beberapa orang tidak membuat perubahan yang diperlukan untuk menciptakan lingkungan kerja yang inklusif.
Butir 7 – AOB
Panelis membahas Non-Standard Crest Closure (NSCC) baru-baru ini yang terjadi pada 17 Juni dan mencatat biaya yang dikeluarkan oleh bank dalam peristiwa tersebut. Ketua menegaskan bahwa masalah ini akan menjadi agenda pada rapat komite pada bulan September.
Ketua mengkonfirmasi bahwa MMC berikutnya dijadwalkan pada 14 September 2022, diselenggarakan secara eksternal oleh Lloyds Bank.
anggota Komite
Stephen Grainger – Aldermore
James Winterton – Asosiasi Bendahara Perusahaan
Michael Manna – Barclays Bank UK
Emma Cooper – BlackRock
Romain Dumas – Credit Suisse
Inna Shaykevich – Goldman Sachs
Glenn Handley – HSBC
James Murphy – HSBC
Chris Brown – Investasi Wawasan
Olivia Maguire – Manajemen Aset JP Morgan
Tony Baldwin – LCH
John Wherton – Manajemen hukum dan investasi umum
Peter Kiri – Lloyds
Nina Moylett – M&G
Jordan Broad – NatWest (Pengganti)
Nic Erevik – Newcastle Building Society
Alan Williams – Santander Inggris (pengganti)
Romain Sinclair – Societe Generale
Matt Heaton – Tradisi
Jessica Pulay – DMO (Pengamat)
Alan Barnes – FCA (Pengamat)
Meminta maaf
Gordon Lowson – Abrdn
Robert Thurlow – Mizuho
Jo Whelan – DMO (Pengamat)
Ina Budh-Raja – BNY Mellon
Marije Verhelst – Euroclear
Vicky Worsfold – Dewan Borough Guildford
Ben Challice – JP Morgan
Chirag Patel – Rabobank
Paul Barnes – Santander Inggris
John Argent – Tradisi
[ad_2]
